中国科技巨头从腾讯控股到阿里巴巴集团在经济和地缘政治不确定性增加的情况下，最近发布的财报未能达到市场预期。在过去一周中，中国五大科技公司的市值蒸发了410亿美元，恒生科技股指进入了熊市区间，显示市场情绪持续低迷。

多家中国科技公司在投资者电话会议中指出，不稳定的经济环境对其业务造成了重大影响，导致公司前景更加不确定。尽管多数公司对政府在夏季末推出的刺激措施持谨慎乐观态度，但他们也呼吁投资者保持耐心。彭博社指出，对于那些希望大型科技公司财报能刺激市场活力的投资者而言，本季度的财报表现令人失望。模糊的财务战略和警告信息使得市场乐观情绪逐渐消退，投资者对未来的期望变得更加谨慎。

彭博社进一步指出，这些曾经挑战硅谷并对国家经济有重要影响的公司，显然缺乏应对挑战的新创意和远大目标。拼多多公司的管理层在财报发布时，更多强调其低价产品，而未能提供强有力的盈利承诺。拼多多的联合首席执行官赵佳臻在本季度财报中批评了团队存在的问题，承认员工缺乏创新能力。

腾讯表示将继续专注于其现有的“长青”游戏的长期运营，但并未承诺推出新的热门游戏。阿里巴巴的高管则花费时间为增加支出进行辩护，称这是为了应对日益激烈的竞争。尽管百度在人工智能领域处于领先地位，该公司在本季报告中未能推出引人注目的新产品来激发投资者兴趣。百度移动生态系统负责人罗蓉指出，广告商的支出模式尚未明显改善，消费者支出依旧疲软。

由于科技股收益未达预期，加上特朗普可能重返白宫，以及投资者对北京刺激措施不足感到悲观，上周五（11月22日）中国股市遭遇大量抛售，沪深300指数暴跌3.1%，恒生中国指数下跌2.6%，恒生科技股指下跌3%。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾莉西亚·加西亚·埃雷罗认为，目前的中国商业环境不仅比五年前糟糕，甚至比2022年清零政策启动时还要差。她指出，尽管中国产业政策支持科技领域竞争，但这个行业也面临诸多问题。

自北京在2020年开始以反垄断和监管为名义对企业进行大规模打压以来，民营企业的信心遭受重创。那些曾依赖中国经济快速增长的企业，如今都面临国内消费疲软、缺乏增长动力以及拓展海外市场的高额成本。英国安本亚洲股票投资经理黄新耀表示，经过光棍节促销活动后的零售销售无法真实反映消费环境，他注意到一些企业对前景保持谨慎，总体预计11月将比较疲软。

对于拼多多因美中竞争加剧而在美股市值下跌11%，以及阿里巴巴国内电商业务增长仅1%，黄新耀认为，这些公司可能不会回到9月之前的水平，而是在缺乏新增催化剂的情况下保持横盘整理。在游戏行业，大和资本市场分析师John Choi表示，该行业不再具备过去的稳定增长能力，而是更依赖于经济周期的波动。